■ 本报记者 魏再晨

【农村金融时报】

新一期贷款市场报价利率(LPR)于近日公布，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。自4月以来，LPR利率一直维持不变。

近期，央行开展数次逆回购及开展中期借贷便利(MLF)操作时，利率均维持不变。按照以往经验，这通常意味着LPR报价将保持稳定。因此，市场对本期LPR报价预期为保持不变。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，背后的主要原因是疫情高峰期过后，宏观经济转入较快修复过程，工业生产持续加速，楼市、车市明显回暖，二季度GDP同比如期转正并略超市场预期。

由此，包括超额流动性投放在内的一些危机应对措施逐步退出;MLF招标利率连续三个月保持稳定，显示货币政策边际宽松步伐暂缓。近期LPR报价保持不动，也是货币政策节奏调整的具体体现。

中国民生银行首席研究员温彬则认为，从央行流动性调控基调上看，近期央行货币政策操作更加谨慎，未进一步使用降准降息等操作，主要是通过公开市场操作、MLF等进行流动性调节。

LPR是银行发放贷款的定价基准，LPR连续数月未动，企业的实际贷款利率能否降低?

对此，王青认为，监管层已明确，今年金融系统要向实体经济让利1.5万亿元，其中，包括企业贷款利率下行在内的利率下行让利规模要达到9300亿元。因此，尽管作为贷款定价基础的LPR保持不动，银行可通过适度下调加点幅度或加大减点幅度，达到下调实际贷款利率的效果。

另外，今年银行还要通过贷款评估费、登记费等其他费用减免让利3200亿元。因此，不会影响三季度企业贷款成本下行态势。

对于当前的融资成本，在近期举行的2020年上半年金融统计数据新闻发布会上，货币政策司副司长郭凯表示，价格要适度。要引导融资成本进一步降低，向实体经济让利。但他同时强调，“要认识到利率适当下行并不意味着利率越低越好。”

“利率过低也有不利影响，利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平，就会产生套利、资源错配或资金可能流向不应该流向领域等问题。所以利率适当下行，但不能过低。”郭凯解释。

郭凯表示，下半年，稳健的货币政策要更加灵活适度，保持总量适度，综合利用各种货币政策工具，保持流动性合理充裕。要抓住合理让利这个关键，保市场主体，要特别关注贷款利率的变化，继续深化LPR改革，推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本逐步下降，为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。

王青认为，未来，在进一步挖掘“直达”工具潜力、加大金融系统让利的同时，以宽货币推动宽信用，仍是货币政策的重要传导路径。他预计，三季度MLF“降息”有望重启，年内MLF招标利率还有约20个基点左右的小幅下调空间。这将带动LPR报价随之同步下调，企业贷款利率会有更大幅度下行。