本报记者 张艺良 见习记者 杨怡明

【农村金融时报】

近日，中国人民银行货币政策委员会召开2022年第一季度例会。

会议分析了国内外经济金融形势，今年以来我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，有效实施宏观政策，经济发展和疫情防控保持全球领先地位。

稳健的货币政策灵活适度，保持连续性、稳定性、可持续性，科学管理市场预期，认真服务实体经济，有效防控金融风险。贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币政策传导效率增强，贷款利率稳中有降，人民币汇率预期平稳，双向浮动弹性增强。

会议指出，经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。要强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，这意味着继去年12月全面降准之后，货币政策还有发力空间，二季度降息降准都在央行的政策工具箱内，其中降息的概率正在增大。

王青分析主要原因是，年初以来票据利率持续下行，显示当前银行不缺可贷资金，而1-2月新增贷款规模和结构都有待进一步改善，核心问题是企业和居民贷款需求亟待提振。

“我们判断，眼下通过下调MLF利率激励企业和居民贷款需求是当务之急，降息的迫切性大于降准。同时，在PPI同比居高难下而CPI涨势偏弱背景下，降息是切实降低企业融资成本的有效手段。”王青说。

同时，会议明确，进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

结构性货币政策工具要做好“加法”，精准发力，用好普惠小微贷款支持工具，增加支农支小再贷款，实施碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，综合施策支持区域协调发展，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度。

“3月信贷规模和结构可能仍不理想。”王青预计，未来货币政策整体边际放宽，叠加各项结构性工具做好“加法”，将是政策面的两个主要发力点，其中，降息降准或更受倚重。体现在金融指标上，就是要在二季度引导各项贷款余额增速由降转升，这是在当前局面下稳住宏观经济大盘的基础。

此外，会议还指出，深化金融供给侧结构性改革，引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行负债成本，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业综合融资成本。